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美股“三连熔断”的启示

  评论员观察

  北京时间16日晚,美股开盘暴跌,并触发熔断,三大股指收盘跌幅均超过12%。其中,道指收跌约3000点,创3年以来新低,刷新2008年以来最大单日跌幅。

  熔断机制,也称自动停盘机制,是指当股指波幅达到规定的熔断点时,交易所为控制风险采取的暂停交易措施。此次美股熔断,是继3月9日、12日以来,本月的第三次熔断,也是美股自1987年引入熔断机制以来,史上第四次触及熔断。如此“跌跌不休”,足见当前美国金融市场“险象环生”。

  新冠肺炎疫情引发的公共卫生危机席卷全球,显然成了点燃此次美股暴跌的导火索。当前,世界范围内疫情形势非常严峻。截至北京时间3月17日12时,除中国外,154个国家和地区累计确诊新冠肺炎的患者已超10万。病毒的蔓延扩散,给各地的生产生活按下了“减速键”,由此带来的影响让投资者和消费者很难以乐观心态看待市场发展。在市场已成“惊弓之鸟”的状态下,恰好遇上原油期货市场暴跌的“打草惊蛇”,市场恐慌情绪迅速弥漫开来, 股票市场难免陷入动荡不安。

  各方并非没有为重振市场信心做出尝试。本月15日,美联储宣布将联邦基金利率目标区间下调1个百分点到0%至0.25%之间,并启动7000亿美元量化宽松计划。但降息“利好”,作用不大。何也?因为市场信心才是最大“利好”。如若消费者失去对市场的信心,心态变了,“利好”政策看起来也会像是欲盖弥彰的“讨好”,反而会加剧市场恐慌。归根结底,这种“头痛医头,脚痛医脚”的疗法,治标不治本。既然金融市场的震荡是由疫情触发的,就得从推动疫情控制入手,提高疫情防控效率以缓解市场焦虑。

  当然,拨开疫情阴云,我们不难发现,疫情仍不过是个“引子”,真正给美股市场带来震荡的还是股市泡沫、企业债务杠杆、金融机构风险等潜伏已久的重重危机。

  放眼全球股市,美股熔断并非孤例。近日来,全球股票市场多处于震荡状态。巴西股指触发熔断、以色列股市交易暂停30分钟、多伦多证券交易所触发第一级市场熔断机制、菲律宾证交所更是直接宣布自3月17日起暂停交易。

  对比其他市场的暴跌,中国A股市场当前并未在此次风波中受到很大影响。一方面,通过前期万众一心的战“疫”,我国国内疫情防控形势已呈现出持续向好态势,市场信心并未受到严重影响;另一方面,中国的稳健货币政策更加注重灵活适度,反对大水漫灌,一直着眼于实体经济,推动新兴产业发展,降低企业的融资成本。资本市场作为经济的晴雨表,服务于实体经济,是实体经济的投影。要推动市场实现长足稳定发展,就得从提振经济、提升自身金融“造血”能力入手。      

  许晓芳